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刚刚,煤炭板块暴涨!非电煤需求旺季叠加迎峰度冬,安全事故“黑天鹅”突至,“煤超疯”行情要来?

今日早盘,煤炭开采加工板块再度表现强势。华阳股份一度涨停,山煤国际(600546)、盘江股份(600395)、昊华能源(601101)、山西焦煤等跟涨。

2020年四季度以来,煤炭价格开始向上运行进入景气周期。今年,在多个行业增长放缓之际,煤炭却仍能保持快速增长之势。根据同花顺(300033)iFinD,二级市场上,截止9月21日收盘,煤炭行业年内累计上涨34.70%,区间回报位列31个申万二级行业之首,同期沪深300指数下跌20.98%。

虽然煤炭是高污染行业,但对于民生基本需要的保障不可或缺。随着第四季度的即将到来,非电煤需求旺季以及迎峰度冬接踵而至。山西证券(002500)指出,当前全球煤炭贸易格局仍在重构,海外煤炭价格远高于国内,在一定程度上抑制了部分煤炭出口国与中国的贸易。结构上看,动力煤与褐煤进口仍有较大幅度的收缩,随着四季度供暖季的到来,电煤保供压力仍存。

淡季不淡

煤炭价格稳中攀升

第四季度即将来临,在非电煤需求旺季以及迎峰度冬背景之下,近期煤炭价格加速上涨。

具体来看,上周(9月12日至9月16日)煤电产业链方面,国内动力煤港口价格大涨,产地持平。截至9月16日,秦皇岛Q5500动力煤现货价为1408元/吨,环比上涨63元/吨,涨幅4.68%。广州港(601228)神木块库提价为2109元/吨,环比持平。煤焦钢产业链方面,产地焦煤价大涨。截至9月16日,山西产地,吕梁主焦煤报价2200元/吨,环比上涨150元/吨,涨幅7.32%;古交肥煤报价2250元/吨,环比持平。长治喷吹煤车板价报价1790元/吨,环比上涨150元/吨,涨幅9.15%。

拉长时间来看,动力煤价格涨至今年4月以来新高。据国家统计局9月14日公布的数据,9月上旬全国动力煤价格全部上涨,其中山西大混(热值5000大卡)价格1167.5元/吨,同比上涨9.1%;山西优混(热值5500大卡)价格1304.4元/吨,同比上涨9%。

9月15日,国家发改委发文称,近期环渤海港口下水煤现货交易价格上涨较快。按照国家发展改革委部署要求,近日天津市,河北省秦皇岛市、唐山市、沧州市,辽宁省锦州市等多地开展专项调查,了解企业煤炭销售和价格情况,提醒督促其合规经营,严格执行已签订的电煤中长期合同价格,严禁以“阴阳合同”等方式额外加价,将煤炭价格保持在合理区间。并对接下来的迎峰度冬用电高峰期进行部署。

由于电煤价格受到长协管控,此次煤价的波动更多地反映了非电煤需求的强弱,一方面,“金九银十”是国内化工、建材等行业开工旺季,需求环比扩张;另一方面,随着海外能源危机的发酵,欧洲、日韩等地区陆续关闭了部分如钢铁、化工等高耗能产业,国内替代产品需求增长,带动原料煤需求增加。

开源证券指出,国内有望见到火电和煤炭的地位仍或将成为能源安全的最终屏障。最近政策面存在扰动,但未来煤炭基本面的供需错配或仍将存在,叠加能源危机的加剧,供给缺口及替代性需求仍将让煤价具有向上动能,可顺势做多煤炭板块,煤炭板块正迎来黄金时代与价值重估。

黑天鹅突至

供需或维持紧平衡

多重因素作用之下,煤炭四季度新产能增量不确定性正在增加,供需格局或将维持紧张状态。

下半年会议召开将带来环保、安监压力,生产或将受到一定制约导致开工率难以恢复到正常水平。秋季大秦线检修对将运力或产生一定影响。此外,当前海外能源危机持续升级,俄罗斯对北溪1号管道断气,或将使替代性需求转向煤炭,海外抢煤或将对中国进口煤量产生较大挑战。

此外,在能源保供背景下,国内大量煤矿持续高强度生产,矿井生产检修时间被大幅度压缩,造成采掘接续严重紧张,安全风险大大提升。近期,A股上市公司接连公告发生煤炭安全事故,“黑天鹅”事件为煤炭行业敲响了警钟。

9月18日,晋控煤业公告称,控股子公司同煤大唐塔山煤矿有限公司塔山矿(以下简称“塔山矿”)于2022年9月15日发生一起事故,造成1人死亡。塔山矿已于9月16日停产,待联合调查组事故认定后将按照要求落实整改措施,在履行程序验收合格后恢复生产。

公开资料显示,塔山矿核定产能2500万吨/年,占公司核定产能的71.23%,2021年实现营业收入159.06亿元,占公司2021年度经审计营业收入的87.08%。

3天之后,中孚实业控股孙公司发生煤炭安全事故。中孚实业公告称,9月21日,公司接控股孙公司河南豫联煤业集团有限公司通知,该公司控股子公司郑州广贤工贸有限公司下属新丰煤矿在停采区进行清理巷道、维护棚柱过程中,发生了高浓度二氧化碳等有害气体引发的窒息事故,造成5人死亡。广贤工贸新丰煤矿属证照齐全生产矿井,核定产能为60万吨/年,2021年度该煤矿生产煤炭2.63万吨。目前豫联煤业所属煤矿已停产整改,其复产时间暂无法确定。

信达证券指出,煤矿长期的高强度生产,反映了当前供给弹性不足、煤炭供需紧张的格局。当前,应当进一步关注煤企为避免重大安全事故频发,而采取的主动检修减产举措,对煤炭供应的压制作用。

中信证券(600030)指出,虽然保供应、增产量仍是今年政策的主基调,但受进口减少等因素影响,国内煤炭市场仍处于供应偏紧平衡状态。展望下半年,我们对煤炭需求的改善持乐观态度。季节性因素、7月份以来水电出力减弱以及稳增长政策的推动,都将有助于煤炭需求的边际改善。在供应方面,产出增长相对有限。预计北半球冬季旺季,海外煤价也将继续上涨。在国内和国际需求共振的推动下,预计第四季度煤炭热潮将继续扩大。

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