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镍元素供给增加,疫情抑制下游需求,镍价偏弱震荡

2022年5月14日 工业品-有色:镍

镍元素供给增加,疫情抑制下游需求,

镍价偏弱震荡

观点概述:

本周受疫情影响叠加进口亏损持续,纯镍市场现货资源紧张,社会库存去化,华友电镍产线恢复对电镍供需影响较小。印尼镍铁项目持续投产,4月总计新增产线7条,本周印尼青岛综合产业园第一条产线出铁,Weda Bay项目11第4条产线出铁。需求端,300系不锈钢排产同比大幅下滑,新能源方面产销也大幅下降,导致镍价供需双弱,震荡偏弱运行。

供给方面,菲律宾雨季告一段落,而天气不佳,发运持续受限,对镍铁有一定支撑,而下游不锈钢排产下滑,对NPI高价接受度较差,NPI价格弱稳运行。高冰镍及湿法中间品对镍豆已有明显替代,4月国内硫酸镍原料中镍豆镍豆镍粉使用量下降至27%。

需求端,受疫情影响,300系不锈钢利润不佳,部分钢厂停产检修或调整生产系别,5月300系不锈钢排产环比下滑1.9%,同比减9.6%;海外不锈钢需求保持强劲,欧美市场价高位保持。新能源同样受到疫情冲击,自生产至需求均受到波及,4月新能源乘用车零售销量28.2万辆,同比增长78.4%,环比下降36.5%,异于历年4月走势。

整体看,有色金属受宏观压力普遍下跌,国内疫情导致市场对需求担忧,叠加印尼镍元素不断投产,压力逐步兑现;短期镍供需双弱,在低库存背景下仍有支撑,预计维持偏弱震荡,需关注国内疫情后需求恢复情况。

策略建议:

趋势策略:观望

风险提示:

印尼镍元素释放进度

疫情对需求影响

磷酸铁锂挤占份额

一周要闻

1、 华友复产电镍产线

华友钴业为满足其公司生产经营计划,提升华越氢氧化镍原料处理能力,进一步提高镍产品产能,决定将冶金三分厂溶解一车间恢复改造为电镍车间。电镍复产改造于4月6日正式开始,4月26日车间成功通电进行生产调试,最终于5月12日成功产出首批镍板!据了解,华友电镍年产能为5000吨。(华友钴业(603799))

2、 印尼青岛综合产业园第1条产线投产出铁

据Mysteel调研了解,印尼青岛综合产业园区镍铁冶炼项目(4条RKEF)第1条产线于5月13日顺利出铁,剩余3条产线也将于2-3季度陆续投产。待正式达产后,待正式达产后预计每条镍铁产线月产镍金属量600吨。(Mysteel)

2、 印尼Weda Bay园区镍铁产线投产动态

据Mysteel调研了解,印尼Weda bay园区(项目11:4条RKEF)第4条产线于5月12日成功投产出铁,待正式投产后预计每条镍铁产线月产镍金属量1200吨。(Mysteel)

3、 消息称宝马2025年起或采用圆柱电池 宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014)等有望供货

据业内消息人士透露,为降低电池成本,宝马正在考虑从2025年开始,在新电动平台使用圆柱形电池。三星SDI、宁德时代、亿纬锂能和Northvolt已向宝马提供方形电池,宝马正计划从这些公司采购圆柱形电池。(Mysteel)

4、 印尼5月镍矿内贸基准价格(MC 35%)预测值,其中

NI1.7% FOB 66.46美元/湿吨,预计环比下跌5.13美元,同比上涨34.04美元;

NI1.8% FOB 74.28美元/湿吨,预计环比下跌5.73美元,同比上涨38.04美元;

NI1.9% FOB 82.54美元/湿吨,预计环比下跌6.37美元,同比上涨42.27美元;

NI2.0% FOB 91.22美元/湿吨,预计环比下跌7.04美元,同比上涨46.72美元。

5、 谢里特:2022年一季度镍产量为3875吨

2022年5月12日,谢里特发布其第一季度报告,报告显示一季度Moa成品镍产量为3875吨,同比下降7%。镍销量为3758吨,同比下降10%。(Mysteel)

6、 Mysteel预计2022年印尼镍金属产量同比增加57%

Mysteel预计2022年印尼镍产品镍金属产量合计152万吨,同比增加57%。镍产品包含镍铁(镍生铁及FENI)、镍锍(高冰镍)以及氢氧化镍(MHP)。(Mysteel)

7、 4月国内动力电池产量环比下降26%,装机量环比下降38%

4月国内动力电池产量29G,同比增长124%,环比下降26%。其中三元电池产量10.3G,占比35.5%,环比下降34%;磷酸铁锂电池产量18.6G,占比64.3%,环比下降21%。装机量方面,4月国内动力电池装机量13.3G,同比增58%,环比下降38%。其中,三元电池装机量4.4G,占比32.9%;磷酸铁锂电池装机量8.9G,占比67%。4月动力电池产量与装机量比值升至2.18,2021年全年比值为1.42。(Mysteel)

8、 官员:印尼总统拟与马斯克就加速镍开发举行会谈

据外电5月9日消息,印度政府一位官员周一称,该国总统Joko Widodo计划在即将进行的美国执行与特斯拉公司总裁埃隆·马斯克举行会谈,商讨加速该国镍行业的开发力道,以为电动车电池行业提供更多镍供应。印尼海洋与投资统筹部长Luhut Binsar Pandjaitan称,特斯拉公司的代表正在印尼,并即将访问该国镍生产中心区——Sulawesi岛的Morawali。Luhut在接受媒体采访时称,“他们将访问Morowali。他们对于已经获得的数据感到满意。"Luhut在今年4月与马斯克举行会谈后曾表示,希望与后者讨论印尼镍行业发展问题。(文华财经)

供给端:印尼项目持续投产,供应增加

1、镍矿:菲律宾雨季告一段落,国内镍矿库存偏低。

1)矿价与海运费:菲律宾天气不佳,运费小幅上涨。

2)菲律宾在装船数环比上升,离港受天气影响大幅回落。

3)红土镍矿:镍矿进口减少,港口镍矿库存处同期偏低水平

2、镍铁:镍铁供需双弱,价格弱稳运行

1)价格与利润:焦炭价格下滑,镍铁产量减少,现货价格持稳。

2)产量与进口:4月中国镍铁实际产量金属量3.65万吨,环比增加1.07%,同比增加1.83%。中高镍铁产量2.95万吨,环比减少0.02%,同比增加5.28%;低镍铁产量0.69万吨,环比增加5.98%,同比减少10.64%。5月中国镍铁预估产量金属量3.7万吨,环比增加1.32%,同比增加0.34%。中高镍铁产量3.03万吨,环比增加2.45%,同比增加2.45%;低镍铁产量0.67万吨,环比减少3.5%,同比减少8.18%。

3)印尼产量及进口:4月印尼镍生铁金属产量9.04万吨,环比增加3.56%,同比增加31.4%。

3、废不锈钢:废不锈钢预期供给减少

4、电解镍:电镍升水扩大。华友电镍产线复产5月电解镍产量预计环比上升。进口持续亏损,3月电镍进口环比回落。

需求端:不锈钢排产预期下滑,新能源受疫情影响增速不及预期

1、全球及中国原生镍消费结构

2、不锈钢:国内5月300系不锈钢排产预计月环比减0.4%,年同比减9.9%

1)不锈钢原料:不锈钢原料小幅下滑。

2)300系不锈钢亏损收窄

3)产量: 据Mysteel调研2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢产量285.50万吨,月环比减1.98%,年同比减1.30%;其中200系产量90.30万吨,环比增3.48%,同比增3.75%;300系137.49万吨,环比减3.90%,同比减3.11%;400系57.71万吨,环比减5.30%,同比减4.33%。5月份排产283.70万吨,月环比减0.6%,同比增1.6%。其中200系89.56万吨,环比减0.8%,同比增13.3%;300系137万吨,环比减0.4%,同比减9.9%;400系57.14万吨,环比减1.0%,同比增18.5%。

4)不锈钢进出口:3月从净进口转为不锈钢净出口。

5)不锈钢库存:本周全国主流市场不锈钢社会库存总量89.97万吨,周环比下降1.10%,年同比上升8.79%,其中300系库存总量55.17万吨,周环比下降4.48%,无锡江阴市因新冠疫情市内运输及江阴港码头作业持续受到影响,以库存消化为主。

6) 3月不锈钢表需环比上升

3、不锈钢终端消费:需求仍有韧性

1)石化:石化固定投资保持正增长

2)房地产:新开工维持负增长,竣工同比回落

3)电梯与家电:洗衣机,家用冰箱产量同比回落,空调及电梯同比微增

4)厨房、烹饪销售同比表现依然偏弱

5)设备:设备产量累计同比整体持稳,大气污染防治设备同比表现较为突出,包装设备同比表现较差。

6)汽车、机车产量累计同比提升,动车累计同比欠佳

4、新能源:新能源受疫情影响较明显

1)硫酸镍:硫酸镍生产亏损,4月产量因原料高企及疫情影响回落,5月预计小幅回升。

2)三元前驱体:4月产量同比提升,5月预计环比回落。3月出口同环比下降。

3)新能源汽车销售同比增长:乘联会数据显示,4月新能源乘用车批发销量达到28.0万辆,同比增长50.1%,环比下降38.5%,环比下降幅度异常,新能源发展同样受到当前疫情波及和冲击。4月新能源乘用车零售销量达到28.2万辆,同比增长78.4%,环比下降36.5%,异于历年4月走势。新能源车市场方面,尚未受到涨价的影响,涨价前订单表现火爆,订单充足。

库存:国内外库存偏低水平

1)国内社会库存下滑,保税区库存持平。

2)LME镍去库放缓。上期所镍库存下滑。

月差与升贴水

1)LME镍0-3 back结构维持,国内现货依旧偏紧

技术走势: 沪镍指数20万附近震荡

结论

本周受疫情影响叠加进口亏损持续,纯镍市场现货资源紧张,社会库存去化,华友电镍产线恢复对电镍供需影响较小。印尼镍铁项目持续投产,4月总计新增产线7条,本周印尼青岛综合产业园第一条产线出铁,Weda Bay项目11第4条产线出铁。需求端,300系排产同比大幅下滑,新能源方面产量也大幅下降,导致镍价供需双弱,震荡偏弱运行。

供给方面,菲律宾雨季告一段落,而天气不佳,发运持续受限,对镍铁有一定支撑,而下游不锈钢排产下滑,对NPI高价接手度较差,NPI价格弱稳运行。高冰镍及湿法中间品对镍豆已有明显替代,4月国内硫酸镍原料中镍豆镍豆镍粉使用量下降至27%。

需求端,受疫情影响,300系不锈钢利润不佳,部分钢厂停产检修或调整生产系别,5月300系不锈钢排产环比下滑1.9%,同比减9.6%;海外不锈钢需求保持强劲,欧美市场价高位保持。新能源同样受到疫情冲击,自生产至需求均受到波及,4月新能源乘用车零售销量28.2万辆,同比增长78.4%,环比下降36.5%,异于历年4月走势。

整体看,有色金属受宏观压力普遍下跌,国内疫情导致市场对需求担忧,叠加印尼镍元素不断投产,压力逐步兑现;短期镍供需双弱,在低库存背景下仍有支撑,预计维持偏弱震荡,需关注国内疫情后需求恢复情况。

有色组:

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