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汽车“至暗时刻”已过?汽车下乡叠加复工复产 供需双驱动下零部件弹性受青睐

汽车产业刚走过一场严酷考验,疫情阴霾下供给能力与消费能力下滑,中汽协指出,行业稳增长任务十分艰巨。

不过,新一轮汽车下乡政策呼之欲出,同时复工复产稳步推进,汽车产业供需两端受到提振。机构指出,行业“至暗时刻”已过,二季度将成为重新布局汽车行业的“黄金窗口期”。

财联社记者13日从业内权威人士处获悉,新一轮汽车下乡政策最快将于本月出台。国家工信部、发改委4月曾展开汽车行业生产经营状况调研。当时有接近中汽协的人士透露,有车企代表建议再开展一轮“汽车下乡”以刺激汽车消费。

实际上,近期已有多项政策出台,鼓励汽车消费。

例如,国务院办公厅日前印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》,提出一系列政策措施促进消费,其中对促进汽车、家电等大宗消费作出明确部署,包括稳定增加汽车等大宗消费;以汽车、家电为重点,引导企业面向农村开展促销,鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡等。

国务院2月印发的《“十四五”推进农业农村现代化规划》同样提及,鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动、实施家具家装下乡补贴和新一轮“汽车下乡”,促进农村居民耐用消费品更新换代。

同时,政治局经济会议强调扩大内需,广东省、辽宁省已着手推行促汽车消费政策,助力汽车需求回升。

“汽车下乡”意义重大,需求端受到提振的同时,招银国际研究部白毅阳也提醒,需要保证供应端稳定。

据乘联会数据显示,疫情下4月汽车产销量受到波及。狭义乘用车零售/批发/产量104.2/94.6/96.9万辆,环比-34.0%/-47.8%/-46.8%,同比-35.5%/-43.0%/-41.1%。中金公司指出,目前疫情影响主要体现在供应端,4月产销降幅虽大但基本符合预期,行业被动去库存。

不过,如今复工复产如期推进,多家机构预计5月批发销量有望环比高增,二季度将成为重新布局汽车行业的“黄金窗口期”。

供给端来看,上汽系目前已逐步恢复单班生产,月底前有望逐步加至双班,其他减产幅度较大的车企产能已恢复至60-70%,中金公司认为,有望于5月中下旬完全恢复。浙商证券(601878)也认为,供给端至暗时刻已过。

就板块表现而言,浙商证券分析师给出数据称,当前板块PE(TTM)为近三年分位数47.7%,近三年平均PE(TTM)为25倍,悲观预期反应充分,短期上板块底部已过,中长期维度配置价值凸显。

综合机构研判可以发现,汽车零部件成为多位分析师看好的一大方向。

其中,华创证券认为,中国汽车制造业在全球不断上升的比较优势,将给整车和零部件带来持续的成长兑现,去年Q4以来的零部件成长逻辑仍在,行业恢复时大概率强化。同时,Q3开始行业销量回升,有望带动板块业绩增速预期上调,推动零部件关注度提升。

另外,浙商证券指出,电动智能时代车型迭代速度加快,车企对零部件企业响应服务效率的要求大幅提升,本土零部件产业链顺势崛起,同时电动智能加速推进,也催生了大量增值零部件和产业新趋势。

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