广发“集”系列再添一员 广发集远8月15日起发售

古巴比伦有一条金钱定律：金钱是慢慢流向那些愿意储蓄的人。

相比于提前消费，中国人更倾向于未雨绸缪，积极储蓄。就储蓄而言，持有现金似乎最安全，但为了绝对的安全却丧失盈利的可能。随着理财意识的普及，居民青睐的储蓄方式从活期/定期存款变为保本理财。

然而，随着“资管新规”出台，银行理财产品打破“刚兑”，收益率也受到影响，大家开始寻找新的稳健理财产品。此时，分散配置股票、债券等多种资产，追求稳健回报的二级债基、偏债混合产品等进入投资者的视野，成为家庭理财的主要选择之一。

据悉，8月15日起，拟由基金经理张雪掌舵的广发集远债券型基金（A类：016003，C类016004）将在工商银行(601398)、广发基金直销等渠道发行，其投资于股票资产、可转换债券和可交换债券的占比不超过基金资产的20%，投资于港股通标的的比例不超过股票资产的50%。

二级债基：流水不争先 争的是滔滔不绝

二级债基是股债混合型产品，其投资策略的特色在于希望通过配置不同属性的资产来达成降低组合波动的目标，进而为客户提供匹配其风险收益的产品。

通过科学的股债搭配，二级债基或有望在控制波动的基础上为持有人实现稳健的回报。在股市行情来临时，其进攻性一般高于纯债型基金；在市场震荡或者偏熊市时，波动和最大回撤比也可能比股票型基金小。

从单年度回报来看，混合债券型二级基金指数在过去完整的十个年度里有八年均是正收益，仅2016年和2018年两年收负，年度回报分别为-2.16%和-0.32%。大部分年份里，混合债券型二级基金指数的年度收益居于中证全债指数和沪深300指数之间，但在股债齐跌的2013年、牛熊行情交替的2015年和风格切换迅速的2021年，混合债券型二级基金指数均取得了高于中证全债和沪深300的回报。

图1：混合债券型二级基金指数自2012年以来过往完整年度收益情况

数据来源： wind，自2012/1/1至2021/12/31，单位：%。指数过往涨幅不代表未来，不代表基金的业绩表现，投资需谨慎。混合债券型二级基金指数为Wind混合债券型二级基金指数，样本为属于Wind板块-“混合债券型二级基金”的基金；新基金成立满3个月后加入指数样本。

流水不争先，争的是滔滔不绝。虽然过去十年混合债券型二级基金指数单年度领跑沪深300和中证全债的时间不多，但是累计来看，收益却是三者中最高的。Wind显示，截至2022年8月1日，混合债券型二级基金指数自2012年7月31日以来表现出稳步上行的特点，相比同期中证全债指数和沪深300取得的54.75%和79.33%，混合债券型二级基金指数区间回报为85.20%，与此同时，回撤控制（年化波动率）优秀。

图2：混合债券型二级基金指数过去十年跑赢沪深300及中证全债指数

数据来源： wind，自2012/7/31至2022/8/1。指数过往涨幅不代表未来，不代表基金的业绩表现，投资需谨慎。

备注1：混合债券型二级基金指数为Wind混合债券型二级基金指数，样本为属于Wind板块-“混合债券型二级基金”的基金；新基金成立满3个月后加入指数样本。

备注2：年化回报=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。

“集”系列再添新丁，广发集远即将发售

近年来，基金行业的种类愈加丰富，产品的风险收益特征也越发细化，即便都是二级债基，其定位和策略也都有所差异。

以广发基金为例，旗下有11只二级债基中，其中7只以“集”命名。如果以股票和可转债的敞口为标准来衡量产品的风险收益特征，根据二季报数据，广发集嘉和广发聚鑫都属于积极进取型的产品，股票和可转债的投资占基金净值的比例超过30%。同时，也有广发集裕、广发恒悦这样的均衡配置型产品，股票和可转债的投资占基金净值的比例在20%-25%之间，此外也有更偏稳健型的产品，如广发集源，股票和可转债的投资占基金净值的比例未超过10%。

产品无所谓好坏，关键在于风险收益匹配。只有挑选到合适的产品，投资者才不会出现“夜不能寐”的情况。而有好的持有体验，投资者才可能长期持有，有定力跟随基金经理穿越牛熊。

那么，如何判断一只基金是否适合自己？下面，我们以广发“集”系列新丁广发集远为例来讲讲。

广发集远是一只二级债基，其投资于股票资产、可转换债券和可交换债券的占比不超过基金资产的20%，投资于港股通标的的比例不超过股票资产的50%，基金业绩比较基准为中债总全价（总值）指数收益率×90%+沪深300指数收益率×7%+人民币计价的恒生指数收益率×3%。据此评估，其中性仓位为10%左右，产品定位上更偏稳健型基金。

广发集远拟任基金经理为广发基金混合资产投资部副总经理兼固定收益研究部副总经理张雪，她具有14年债市投资经验，8年基金管理经验，擅长宏观分析和大类资产配置。她经历了2008年全球金融危机，对风险控制有深刻的认识，形成了追求稳健的投资风格。

从过往的基金管理成果来看，张雪业绩出色，屡获大奖。资料显示，张雪在从事基金管理超7年的时间里，共计荣获包括金牛奖、金基金奖、明星基金奖，晨星（中国）奖等在内的业内权威大奖16座，管理过的债基在其任职期间各完整自然年度均实现正收益（过往数据不代表未来表现，基金不保本不刚兑）。

“我希望自己能够尽可能在每一个自然年度实现正收益，尽可能让持有一年以上的投资人不亏钱。”多年的债券从业经历让张雪形成了偏稳健的投资风格，她认为要争取做到稳健，首先是在大方向上不能失误，“投资是做大概率正确的事情，我们很难精准地踏对每一个节奏，能做的是抓大放小，让自己在资产配置的大方向上做到模糊的正确。”

对于追求稳健收益的投资者而言，在如今股债市场波动加大的背景下，拟由固收三大满贯基金经理张雪执掌的广发集远债券型基金（A类：016003，C类：016004）值得关注。