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4月再生PE高压小涨 高成本弱需求博弈未来或偏弱整理

导语

4月份再生PE高压颗粒先稳后涨,涨幅不大。毛料连续上涨带动颗粒上涨,另外需求恢复也给予支撑,但恢复程度不及预期、供应增加及新旧料价差缩窄等因素一定程度抑制了涨幅。对于未来短期市场,成本需求仍将持续博弈,预计市场或呈现偏弱震荡局面。

一、4月再生PE颗粒价格坚挺向上 涨幅较小

从近6年再生PE颗粒价格波动特点来看,2022年处于震荡向上周期,价格在均值以上,4月份处于平均偏上位置。保定市场再生高压白透明一级颗粒月均价在7407元/吨,环比涨0.46%,同比涨14.68%;较2021年12月均价上涨200元/吨,涨幅在3.07%。

根据季节性波动特点看,2022年4月季节指数在1以上,现在处于偏强整理阶段。往年4月份是处于下滑的态势,3、4月份虽是需求旺季,但售价环比上月均呈现小幅下降态势。

二、上涨原因分析:成本支撑上涨??需求恢复不及预期抑制颗粒涨幅

图3

影响4月价格上涨的最直接因素是成本。在再生PE供应体系中,毛料的话语权就比较重。4月份地区间流转难度较大,毛料非常紧俏,因此价格坚挺上涨也是势在必行。4月国内工业膜毛料价格上旬维持稳定,中旬接连两次上涨,共上涨300元/吨至5100元/吨后,下旬持续高位运行,月均价4990元/吨,环比涨幅6.58%,同比涨幅18.89%。

毛料货少价高,支撑再生颗粒在上旬价格坚挺不变;因为货源难寻,中旬起毛料价格快速大幅上涨,大约一周时间消化后再生颗粒售价跟随上涨。但颗粒利润空间缩窄,月均利润68元/吨,环比下降67.77%,同比下降81.87%。

图4

成本增加,颗粒具备了涨价的条件,需求恢复一定程度支撑了价格的上涨,4月再生PE样本再生厂家成交量为131.48吨,环比上月增加26.06%;同比去年减少0.69%。从周数据来看,上旬平稳,中旬小幅增加,月末小幅下降情况,能反映出本月需求量在恢复,但恢复程度不及往年,因此支撑颗粒价格上涨,但涨幅较小。

除了以上支撑价格上涨的因素,亦有不支撑或抑制价格上涨的因素主要是在供应和新料方面。

图5

伴随部分地区逐步恢复生产,需求生产恢复推动了再生厂家生产积极性,但需求恢复程度一般且毛料货少价高等因素,产量增加相对较慢。4月份再生PE国产量较3月份增幅达3.39%;较去年同期增幅15.57%。货源增加在一定程度抑制了价格上涨幅度。

图6

4月份新料多数时间下滑,中旬几个工作日小涨后再度下滑。4月份新旧料平均价差为1299元/吨,在合理价差(1000-1500元/吨)范围内,但较上月平均价差缩窄370元/吨。新料持续下滑,部分下游厂家对再生料下跌抱有一定期待,但成本高企令再生颗粒无法下跌,考虑到下游厂家需求,因此厂家虽然上涨,但缩窄了上涨幅度。

三、高成本弱需求博弈 预计未来短期市场或偏弱整理

图7

从价格循环周期来看,5月份下跌年份较多,比4月份价格下跌的次数较多,从季节性指数来看,5月份一般处于1以下,意味着与4月份相比仍处于略低水平。

影响短期5月份价格的主要是四个因素,供给预期、需求预期、成本和替代品。

需求来看,需求或将温和下滑,按照往年惯例及各行业特点,预计除了个别领域如管道尚可外,多数下游领域开工率呈现下滑态势,对市场支撑力度削弱。根据调研下游厂家原材料库存,原材料库存天数在6-10天及11-15天为主,处于中等水平,随用随买将是5月主流节奏。

成本方面,毛料货源紧俏仍将是大概率事件,价格高企加之地区间运费也在增加,给再生颗粒厂的成本仍居高不下。另外利润微薄,预计再生厂家低价惜售,挺价意向较浓。

图8

供应方面,由于当前毛料货源供应紧缺,部分工厂缺乏原材料或将调低开工负荷;另外5月是传统需求淡季的开始,需求量减少也将降低再生厂家的开工负荷及产量。

新旧料价差维持合理价差概率极大,4月末新旧料价差继续缩窄,但仍在合理价差范围内,5月份目前新料或将呈现频繁波动情况,联动性将趋弱,5月再生料维持当前价位的概率较大。

综上所述,多数下游需求进入传统淡季,对再生市场支撑力度减弱;但毛料因为货源紧张、运费高企等仍将维持高价位,高成本及弱需求博弈,预计短线再生PE价格或偏弱整理,预计再生PE高压水洗白透一级颗粒约在7200-7500元/吨。

文|翟秋萍

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